自助下载app领取彩金飞禽走兽赚钱游戏

【新商业】瑞幸咖啡疑云:一年半巨亏22亿 资金撑不到年底急上市

作者:大摩财经    时间:2019-04-24 11:34:08    大摩财经

【新商业】瑞幸咖啡疑云:一年半巨亏22亿 资金撑不到年底急上市

陆正耀的瑞幸咖啡仅用了不到两年时间,就神速闯到纳斯达克门口。这是野性生猛的独角兽?还是资本催肥的畸形儿?

昔日中关村经销商、现年50岁的福建人陆正耀,过去十几年里搭建了以出行为核心的“神州系”,旗下拥有新三板挂牌的核心平台神州优车以及港股上市公司神州租车,大摩财经此前报道披露,神州优车在将神州租车变为子公司后,又入主宝沃汽车,正积极谋求在A股的资本运作。

瑞幸咖啡是陆正耀在2017年主导成立的新消费公司。昨天深夜递交的招股说明书中,瑞幸咖啡称自己是中国第二大咖啡连锁公司、已经拥有2370家门店以及1680万客户。路透随后报道称,瑞幸咖啡按计划将在五月上市,计划募集5-8亿美元,瑞幸咖啡最新融资后的估值在29亿美元。

招股书显示,瑞幸咖啡前五大股东分别为陆正耀家族信托(持股30.53%)、钱治亚家族信托(持股19.68%)、Sunying Wong控制的Mayer Investments Funds(持股12.4%)以及大钲资本(11.9%)、愉悦资本(6.75%)。

陆正耀和第三大股东Sunying Wong合计持有瑞幸咖啡42.93%股权。大摩财经注意到,神州优车披露的资料显示,Sunying Wong系陆正耀的姐姐,为陆正耀的一致行动人,但瑞幸咖啡的招股书中没有披露Sunying Wong与陆正耀的这层关系。

瑞幸咖啡CEO钱治亚是陆正耀的长期部下,她是神州租车的创始成员,曾先后担任神州租车、神州优车的首席运营官。

瑞幸咖啡的早期资金即来自于陆正耀、钱治亚以及途虎养车创始人陈敏。招股书显示,2017年,陆正耀控制的公司、钱治亚、陈敏分别向瑞幸咖啡提供了9470万、5000万、1000万元无息贷款。2018年,陆正耀家族公司又向瑞幸咖啡提供了1.476亿无息贷款。上述贷款此后均已结清。

瑞幸咖啡共进行了三轮融资,即2018年6月、2018年11月、2019年4月分别发行了2亿美元、2亿美元、1.5亿美元的可转换可赎回优先股,共融资5.5亿美元。其中大钲资本、愉悦资本是前两轮的主要投资方,贝莱德(BlackRock)是最后一轮的主要投资方;陆正耀控制的公司在2018年6月参与投资了3000万美元。

大钲资本创始人黎辉、愉悦资本创始人刘二海是陆正耀的长期资本支持者,三人也被称为神州系的“铁三角”。刘二海曾经是联想投资(现更名为君联资本)的负责人之一,代表联想投资了陆正耀早期创办的联合汽车俱乐部以及后来的神州租车。黎辉曾在任职华平期间投资神州租车,后在2016年-2017年一度加入神州优车担任副董事长。

瑞幸咖啡最早曾被包装成陆治亚的创业项目,但实际上其由陆正耀家族控制。陆正耀和姐姐、老部下以及“铁哥们”,上市前共持有瑞幸咖啡81.26%股权。股权高度集中在以陆正耀为核心的利益相关方,意味着瑞幸咖啡的公司治理存在着很大的潜在风险。

咖啡故事面临挑战

瑞幸咖啡正式运营是在2017年10月,到今年3月31日,瑞幸咖啡在全国28个城市开设了2370家店面,其中绝大多数为外卖店(pick-up stores)。这些店面位于办公楼、商业区以及大学校园内,只提供有限的座位数量,以外卖咖啡为主。

瑞幸咖啡运营一年半,累计亏损高达22.3亿元(约合3.3亿美元)。招股书显示,2017年瑞幸咖啡营收可以忽略,亏损5637万;2018年营收8.4亿,亏损16.2亿;2019年第一季度,单季营收4.785亿,同期亏损5.518亿。

瑞幸咖啡的商业模式至今未得到充分验证。招股书显示,瑞幸咖啡新店数量不断增加的同时,其咖啡销量却出现滑落。今年一季度,其平均月咖啡销量已经回落至1308万杯,而去年四季度这一数字是1342万杯。除非瑞幸咖啡将这一下滑完全归咎于春节因素,否则难以解释。

招股书显示,今年一季度,瑞幸咖啡最大的两项费用:店面租金、销售营销费用分别为2.82亿、1.68亿,公司总营业费用为10.05亿元。这也意味着,瑞幸咖啡以单季10亿的成本只换来了不到5亿的收入,这昭示了其营收的增长速度难以抵消急速扩张的成本压力。

而且,瑞幸咖啡丝毫没有放缓其扩张步伐。招股书中称,瑞幸咖啡计划在2019年底成为中国最大的咖啡连锁网络,在门店数量上超越对手星巴克。星巴克去年底在中国拥有3700家门店,这意味着瑞幸咖啡在今年后9个月要至少开设1330家门店。

结合融资数据可发现,今年4月之前,瑞幸咖啡去年向铁杆支持者包括陆正耀自身融资的4亿美元已消耗了超过八成,剩余的四亿多人民币甚至不足以再亏损一个季度。即使今年4月再融资1.5亿美元,按今年一季度亏损速度亦不足以支撑至年底。

这也昭示了瑞幸咖啡急于上市的目的。

【责任编辑:林俊】
频道精选
强势反击?华为向美国第一运营商Verizon收取专利费用,高达10亿

强势反击?华为向美国第一运营商Verizon收取专利费用,高达10亿

根据华尔街日报消息,华为正就专利问题向美国第一大运营商Verizon发难,要求后者为230项专利支付共10亿美元的专利费用。
华为 运营商 网络 专利费
OYO连锁酒店或筹划新一轮10亿美元融资,目标估值100亿美元

OYO连锁酒店或筹划新一轮10亿美元融资,目标估值100亿美元

OYO目前正就10亿美元的新一轮融资与投资方(包括新的投资方和软银等现有投资人)进行谈判,如果融资完成OYO的公司估值可能将达到100亿美元。
OYO 365棋牌 融资 软银
三星折叠屏手机遇挫 美运营商AT&T取消三星Galaxy Fold预订

三星折叠屏手机遇挫 美运营商AT&T取消三星Galaxy Fold预订

据外媒消息,继Best Buy取消三星Galaxy Fold的预订后,美国运营商ATT也通过邮件告知其客户,取消三星Galaxy Fold的预订。ATT解释称, 三星拖延的时间太长,最好的决定是全额
三星 通信 运营商
阿里巴巴秘密申请香港IPO 最早第三季挂牌

阿里巴巴秘密申请香港IPO 最早第三季挂牌

该公司最早将于今年第三季挂牌。消息人士不愿具名,因未获授权就此事向媒体发言。
阿里巴巴 上市 原创 IPO
英特尔高管: 特朗普为何禁止华为是错误的?

英特尔高管: 特朗普为何禁止华为是错误的?

在特朗普政府禁止这家中国电信巨头之后, 美国科技公司可能正在限制与华为的交易, 但他们也在公开反对华为, 以扭转禁令。
英特尔 华为 原创
贝壳找房IPO猜想:除香港外,更可能赴美上市

贝壳找房IPO猜想:除香港外,更可能赴美上市

就网传“贝壳找房计划在香港IPO”这一传闻,贝壳找房方面回应称,“暂无明确上市时间表和地点”。据21世纪经济报道记者了解,除了传闻中的在港上市外,贝壳找房更
贝壳找房 IPO 房产 家居
奥克斯回击:监管部门抽检公司空调100%合格 四川电检所“松口

奥克斯回击:监管部门抽检公司空调100%合格 四川电检所“松口

我们只能说对于我们的检测报告负责,报告是依照有关的法律程序和相关规章制度后得出的,因此真实有效。我们只能保证这个。
格力 奥克斯 850棋牌游戏下载 空调
停牌两年卖地求生 酷派手机急需绝处逢生

停牌两年卖地求生 酷派手机急需绝处逢生

曾经一度在中国市场上小有知名度的酷派手机,近些年,正遭遇着全方位的挑战。手
酷派 智能手机 卖地求生
2019365棋牌趋势报告:全球新智能手机出货量同比降4%

2019365棋牌趋势报告:全球新智能手机出货量同比降4%

此次365棋牌趋势报告共有用户、电子商务+广告、免费增值业务模式、教育等11个部分,内容包含从美国移动端用户的行为、到中国宏观趋势等方方面面。
365棋牌报告 智能手机 365棋牌
舍命狂奔的盒马鲜生失重,何以走下神坛?

舍命狂奔的盒马鲜生失重,何以走下神坛?

盒马方面解释称,“做零售没有百分之百的事情,差的要及时调整,这样才能保持健康的体魄”。不难看出,业绩不佳或是此次关店的主因。
盒马鲜生 关店 567棋牌游戏,365棋牌,850棋牌游戏下载

2017-2018 Copyright © IT商业科技网 京ICP备11032553号-1 京公网安备110102003388号

技术支持:沿亮科技 www.yanliangcloud.com