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孙正义为何清空“人工智能第一股”英伟达

时间:2019-02-11 08:47:52    作者:北渡南归    来源:创事记

孙正义为何清空“人工智能第一股”英伟达

中国新年期间,日本软银公司表示,截至12月底,旗下愿景基金(Vision Fund)出售了所有英伟达(NASDAQ:NVDA)股票,价值3980亿日元。

在此之前的1月28日美股盘前,英伟达发布业绩指引,下调2019财年第四财季营收至22亿美元,低于最初的27亿美元,降幅达18.5%。指引发布后,其盘中价一度暴跌18%,最终收盘股价为138.01美元,跌幅13.82%。

至此,与其去年10月最高股价292美元相比,英伟达股价遭到“腰斩”,股价暴跌的最大卖家也浮出水面。

作为全球芯片三巨头(英特尔、英伟达和AMD)之一,英伟达曾凭借在GPU(图形处理单元)中的优势实现弯道超车,又搭上了人工智能(AI)和无人驾驶的高速赛道,在全速发展时期,两年内市值增长近10倍,被广大投资人冠以“人工智能第一股”名号。

然而,自去年11月公布第三季度数据,到本周一下调第四财季指引,其股价不断经历阴跌震荡,市值也早已跌下1000亿美元关口,目前市值为802亿美元(截至1月30日)。

从被AI神话的股价,到创造十年来单日最大跌幅,究竟是市场的误判,还是英伟达误判了市场?

01 “人工智能第一股”业务构成

英伟达是全球最大的独立显卡GPU厂商。2009年以来,英伟达、AMD两家企业垄断了PC独立显卡GPU领域,而英伟达的市场份额又进一步提升,目前已超70%。

GPU拥有支持并行计算等关键性能,可以并行处理大量数据,非常适合深度学习,因而是目前主流的人工智能计算架构。

英伟达敏锐地察觉到这一趋势,并极力发挥自己在GPU领域的优势,加速产品迭代开发,同时开发基于GPU的深度学习系统,与谷歌合作研究人工智能及与IBM合作开发自动驾驶等,最终奠定了自身在AI浪潮中难以撼动的地位,股价与市值也随着其人工智能概念的加成而一骑绝尘。

然而,尽管英伟达一直被贴上“人工智能第一股”的标签,其核心营收来源实质上在于游戏显卡业务,其营收指引下调很大程度上也与此相关。而以数据中心、自动驾驶为代表的AI计算业务则处于快速增长阶段。

就目前来看,英伟达对游戏显卡业务十分重视,在去年8月发布了基于高端图灵(Turing)架构的新一代显卡RTX家族,以期替代原先的基于帕斯卡(Pascal)架构的10-系GTX显卡。

而在年初的CES大会上更是完全集中于游戏业务,发布了RTX 2060显卡,不涉及数据中心和自动驾驶。

02 估值与盈利双杀背后

【1】半导体行业周期下行,是英伟达近五年首次营收下滑的背景。

实际上,业绩数据不尽人意的并非英伟达一家,整个半导体行业的周期下行迹象都已经比较明显。

从上游到下游,半导体行业主要包括上游的半导体设备、材料板块,中游的晶圆、存储器板块,以及下游的计算机芯片、无线通讯芯片等板块。

半导体设备材料及制造处于上游,对于下行周期的到来反映较早;而中下游厂商则从2018年年底才正式“入场”,股价开始明显下跌。

计算机芯片厂商净利润在目前阶段主要受数据中心需求推动。去年底,在贸易摩擦宏观背景,及下行周期内主要云厂商资本开支增速放缓的影响下,各计算机芯片厂商收入增长减慢,盈利增速开始大幅下降。

【责任编辑:黄轩】
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